收购时代华纳,AT&T得到了什么?

今天,AT&T宣布斥资854亿美元,以每股107.5美元的价格,收购时代华纳。这是继490亿美元收购DirecTV之后,AT&T再一次在影视娱乐行业进行的大规模并购,同时也是今年规模最大的一起并购。

今天,AT&T宣布斥资854亿美元(约合5777.65亿元人民币),以每股107.5美元的价格,收购时代华纳,本次收购将采用一半现金加一半股权的方式。收购协议已获得两家公司董事会的一致批准。这是继490亿美元收购DirecTV之后,AT&T再一次在影视娱乐行业进行的大规模并购,同时也是今年规模最大的一起并购。

渠道商与优质内容提供商的合作

毫无疑问,这是一次内容提供商和渠道商的合作。用AT&T董事长兼首席执行官兰德尔·斯蒂芬森(Randall Stephenson)的话说,这次收购案是双方的“优势互补”。在AT&T宣布收购的官方新闻中,兰德尔宣称:“优质内容总会胜出。这一点在影院屏幕和电视屏幕上已经被证实,现在在手机屏幕上同样如此。我们将拥有世界上最优质的内容和网络,并将优质内容传递到每一块屏幕上。客户非常大的痛点是,所购买的内容无法传递到所有的设备上,这是我们将要解决的。我们计划提供给用户无与伦比的选择、品质、价值和体验,将定义媒体和通信的未来。”

AT&T仅在美国一地便拥有3.15亿用户,但内容方面始终缺失。此前AT&T对DirectTV的收购,几乎没有获得任何内容方面的资产。而兰德尔认为,“有了精彩的内容,你可以提供真正差异化的视频服务,无论是通过传统的电视、OTT或者手机。”而AT&T的竞争对手Verizon先是以44亿美元的价格收购了美国在线,并且搭建了名为Go90的视频门户,继而以48亿美元收购了雅虎的核心门户业务和搜索引擎业务。

时代华纳在传媒业和娱乐业的内容资产是相当丰厚的,包括国人熟知的HBO、华纳兄弟影业、CNN和DC漫画。简单来说,《哈利·波特》系列电影、《生活大爆炸》,以及蝙蝠侠,都归属时代华纳所有。时代华纳同时还投资了一批OTT和数字媒体公司,其中最出名的是Hulu。收购之后,只有康卡斯特/NBC环球和迪士尼集团可以在对传媒业的掌控方面,可以与AT&T一较高下。

根据官方新闻,合并后的公司将成为:能够和有线电视抗衡的第一家移动内容提供商,它将提供移动宽带和视频的捆绑服务,并表示“它将颠覆传统的娱乐模式,突破移动内容的界限,让更多客户受益;它会带来更多的创新,为移动和社交平台打造新的原创内容形式。”

佛瑞斯特(Forrester)的首席分析师吉姆·内尔(Jim Nail)介绍说,“从Netflix的模式中已经可以看出,内容和渠道结合在一起将会非常强大。”而时代华纳的内容资产将为AT&T的广告业务带来更多的销售机会。

收购之后的下一步:跨屏用户的无缝连接

AT&T收购时代华纳,让AT&T成为了美国最大的付费电视服务提供商,以及第二大无线运营商,并获得巨大的影响力、分销和数据。该公司声称在美国和墨西哥拥有1.418亿无线用户1560万互联网连接,以及通过DirectTV和U-verse获得的4550万视频连接。用Adelphic的CEO迈克尔·柯林斯(Michael Collins)的话说:“这些用户数据,是通过DirectTV、AT&T的ISP和电视服务,以及时代华纳的渠道获得的。时代华纳的内容非常具有黏性,以及广泛的受众。这些受众可能不是独一无二的,但肯定是高度细分的。”

AT&T官网上的《隐私政策》非常明确地指出:公司使用Tapad和Drawbridge两家公司“在用户的设备间建立连接,并且提供跨设备的行为定向,”以及“跨设备连接让AT&T了解单一用户通过多个设备访问AT&T的服务,并在这些设备上同步内容和广告信息。”

近年来,美国有线电视业保持了不错的上升势头,收入稳定增长。但是用户量却在逐年减少。来自皮尤研究中心的数据显示,从2008-2009年开始,美国有线电视新闻频道的观众数量呈现下降趋势。包括时代华纳在内的企业正面临的困境是:付费电视发行商的合并,以及观众开始抛弃昂贵的电视套餐而转投更便宜的在线流媒体服务。随着新闻消费习惯和技术应用日趋数字化,有线电视供应商也考虑开拓电视机以外的播放平台。

时代华纳曾在2000年与美国在线合并,却因为文化整合、互联网泡沫破灭等问题,终于在2009年拆分,被视为“有史以来最糟糕的合并案”。前几年,21世纪福克斯(隶属于默多克集团)和康卡斯特曾有意收购时代华纳,但是,前者因为时代华纳的拒绝沟通,后者则由于收购方担心被监管机构否决而流产。

从时间表上看,这项收购需要通过严格的监管审查,预计要到2017年末才能最终达成。大多数分析师相信收购案能通过监管审查,不过,美国总统候选人唐纳德·特朗普(Donald Trump)在葛底斯堡的一次集会上,宣称他不会批准AT&T收购时代华纳,认为“这种交易毁了民主”。他同时宣称将终止康卡斯特与NBC环球的合并。

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